近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發了《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作(zuò)的通知》。全文(wén)如下：

　　為(wèi)貫徹落實黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加大逆周期調節力度，更好發揮地方政府專項債券(以下簡稱專項債券)的重要作(zuò)用(yòng)，着力加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，增加有效投資、優化經濟結構、穩定總需求，保持經濟持續健康發展，經中央領導同志(zhì)同意，現就有關事項通知如下。

　　(一)總體(tǐ)要求。以習近平新(xīn)時代中國(guó)特色社會主義思想為(wèi)指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精(jīng)神，認真落實黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，堅決打好防範化解重大風險攻堅戰。堅持以供給側結構性改革為(wèi)主線(xiàn)不動搖，堅持結構性去杠杆的基本思路，按照堅定、可(kě)控、有序、适度要求，進一步健全地方政府舉債融資機制，推進專項債券管理(lǐ)改革，在較大幅度增加專項債券規模基礎上，加強宏觀政策協調配合，保持市場流動性合理(lǐ)充裕，做好專項債券發行及項目配套融資工作(zuò)，促進經濟運行在合理(lǐ)區(qū)間。

　　(二)基本原則

　　——堅持疏堵結合。堅持用(yòng)改革的辦法解決發展中的矛盾和問題，把“開大前門”和“嚴堵後門”協調起來，在嚴控地方政府隐性債務(wù)(以下簡稱隐性債務(wù))、堅決遏制隐性債務(wù)增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的同時，加大逆周期調節力度，厘清政府和市場邊界，鼓勵依法依規市場化融資，增加有效投資，促進宏觀經濟良性循環，提升經濟社會發展質(zhì)量和可(kě)持續性。

　　——堅持協同配合。科(kē)學(xué)實施政策“組合拳”，加強财政、貨币、投資等政策協同配合。積極的财政政策要加力提效，充分(fēn)發揮專項債券作(zuò)用(yòng)，支持有一定收益但難以商業化合規融資的重大公益性項目(以下簡稱重大項目)。穩健的貨币政策要松緊适度，配合做好專項債券發行及項目配套融資，引導金融機構加強金融服務(wù)，按商業化原則依法合規保障重大項目合理(lǐ)融資需求。

　　——堅持突出重點。切實選準選好專項債券項目，集中資金支持重大在建工程建設和補短闆并帶動擴大消費，優先解決必要在建項目後續融資，盡快形成實物(wù)工作(zuò)量，防止形成“半拉子”工程。

　　——堅持防控風險。始終從長(cháng)期大勢認識當前形勢，堅持推動高質(zhì)量發展，堅持舉債要同償債能(néng)力相匹配。專項債券必須用(yòng)于有一定收益的重大項目，融資規模要保持與項目收益相平衡。地方政府加強專項債券風險防控和項目管理(lǐ)，金融機構按商業化原則獨立審批、審慎決策，堅決防控風險。

　　——堅持穩定預期。既要強化宏觀政策逆周期調節，主動預調微調，也要堅持穩中求進工作(zuò)總基調，精(jīng)準把握宏觀調控的度，穩定和提振市場預期。必須堅持結構性去杠杆的改革方向，堅決不搞“大水漫灌”。對舉借隐性債務(wù)上新(xīn)項目、鋪新(xīn)攤子的要堅決問責、終身問責、倒查責任。

　　(一)合理(lǐ)明确金融支持專項債券項目标準。發揮專項債券帶動作(zuò)用(yòng)和金融機構市場化融資優勢，依法合規推進專項債券支持的重大項目建設。對沒有收益的重大項目，通過統籌财政預算資金和地方政府一般債券予以支持。對有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大項目，由地方政府發行專項債券融資；收益兼有政府性基金收入和其他(tā)經營性專項收入(以下簡稱專項收入，包括交通票款收入等)，且償還專項債券本息後仍有剩餘專項收入的重大項目，可(kě)以由有關企業法人項目單位(以下簡稱項目單位)根據剩餘專項收入情況向金融機構市場化融資。

　　(二)精(jīng)準聚焦重點領域和重大項目。鼓勵地方政府和金融機構依法合規使用(yòng)專項債券和其他(tā)市場化融資方式，重點支持京津冀協同發展、長(cháng)江經濟帶發展、“一帶一路”建設、粵港澳大灣區(qū)建設、長(cháng)三角區(qū)域一體(tǐ)化發展、推進海南全面深化改革開放等重大戰略和鄉村振興戰略，以及推進棚戶區(qū)改造等保障性安(ān)居工程、易地扶貧搬遷後續扶持、自然災害防治體(tǐ)系建設、鐵路、收費公路、機場、水利工程、生态環保、醫(yī)療健康、水電(diàn)氣熱等公用(yòng)事業、城鎮基礎設施、農業農村基礎設施等領域以及其他(tā)納入“十三五”規劃符合條件的重大項目建設。

　　(三)積極鼓勵金融機構提供配套融資支持。對于實行企業化經營管理(lǐ)的項目，鼓勵和引導銀行機構以項目貸款等方式支持符合标準的專項債券項目。鼓勵保險機構為(wèi)符合标準的中長(cháng)期限專項債券項目提供融資支持。允許項目單位發行公司信用(yòng)類債券，支持符合标準的專項債券項目。

　　(四)允許将專項債券作(zuò)為(wèi)符合條件的重大項目資本金。對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示範帶動效應的重大項目，主要是國(guó)家重點支持的鐵路、國(guó)家高速公路和支持推進國(guó)家重大戰略的地方高速公路、供電(diàn)、供氣項目，在評估項目收益償還專項債券本息後專項收入具備融資條件的，允許将部分(fēn)專項債券作(zuò)為(wèi)一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。地方政府要按照一一對應原則，将專項債券嚴格落實到實體(tǐ)政府投資項目，不得将專項債券作(zuò)為(wèi)政府投資基金、産業投資基金等各類股權基金的資金來源，不得通過設立殼公司、多(duō)級子公司等中間環節注資，避免層層嵌套、層層放大杠杆。

　　(五)确保落實到期債務(wù)償還責任。省級政府對專項債券依法承擔全部償還責任。組合使用(yòng)專項債券和市場化融資的項目，項目收入實行分(fēn)賬管理(lǐ)。項目對應的政府性基金收入和用(yòng)于償還專項債券的專項收入及時足額繳入國(guó)庫，納入政府性基金預算管理(lǐ)，确保專項債券還本付息資金安(ān)全；項目單位依法對市場化融資承擔全部償還責任，在銀行開立監管賬戶，将市場化融資資金以及項目對應可(kě)用(yòng)于償還市場化融資的專項收入，及時足額歸集至監管賬戶，保障市場化融資到期償付。市場化轉型尚未完成、存量隐性債務(wù)尚未化解完畢的融資平台公司不得作(zuò)為(wèi)項目單位。嚴禁項目單位以任何方式新(xīn)增隐性債務(wù)。

　　(一)大力做好專項債券項目推介。地方政府通過印發項目清單、集中公告等方式，加大向金融機構推介符合标準專項債券項目力度。金融管理(lǐ)部門積極配合地方政府工作(zuò)，組織和協調金融機構參與。金融機構按照商業化原則、自主自願予以支持，加快專項債券推介項目落地。

　　(二)保障專項債券項目融資與償債能(néng)力相匹配。地方政府、項目單位和金融機構加強對重大項目融資論證和風險評估，充分(fēn)論證項目預期收益和融資期限及還本付息的匹配度，合理(lǐ)編制項目預期收益與融資平衡方案，反映項目全生命周期和年度收支平衡情況，使項目預期收益覆蓋專項債券及市場化融資本息。需要金融機構市場化融資支持的，地方政府指導項目單位比照開展工作(zuò)，向金融機構全面真實及時披露審批融資所需信息，準确反映償還專項債券本息後的專項收入，使項目對應可(kě)用(yòng)于償還市場化融資的專項收入與市場化融資本息相平衡。金融機構嚴格按商業化原則審慎做好項目合規性和融資風險審核，在償還專項債券本息後的專項收入确保市場化融資償債來源的前提下，對符合條件的重大項目予以支持，自主決策是否提供融資及具體(tǐ)融資數量并自擔風險。

　　(三)強化信用(yòng)評級和差别定價。推進全國(guó)統一的地方政府債務(wù)信息公開平台建設，由地方政府定期公開債務(wù)限額、餘額、債務(wù)率、償債率以及經濟财政狀況、債券發行、存續期管理(lǐ)等信息，形成地方政府債券統計數據庫，支持市場機構獨立評級，根據政府債務(wù)實際風險水平，合理(lǐ)形成市場化的信用(yòng)利差。加快建立地方政府信用(yòng)評級體(tǐ)系，加強地方政府債務(wù)風險評估和預警結果在金融監管等方面的應用(yòng)。

　　(四)提升地方政府債券發行定價市場化程度。堅持地方政府債券市場化發行，進一步減少行政幹預和窗口指導，不得通過财政存款和國(guó)庫現金管理(lǐ)操作(zuò)等手段變相幹預債券發行定價，促進債券發行利率合理(lǐ)反映地區(qū)差異和項目差異。嚴禁地方政府及其部門通過金融機構排名、财政資金存放、設立信貸目标等方式，直接或間接向金融機構施壓。

　　(五)豐富地方政府債券投資群體(tǐ)。落實完善相關政策，推動地方政府債券通過商業銀行櫃台在本地區(qū)範圍内向個人和中小(xiǎo)機構投資者發售，擴大對個人投資者發售量，提高商業銀行櫃台發售比例。鼓勵和引導商業銀行、保險公司、基金公司、社會保險基金等機構投資者和個人投資者參與投資地方政府債券。合理(lǐ)确定地方政府債券櫃台發售的定價機制，增強對個人投資者的吸引力。适時研究儲蓄式地方政府債券。指導金融機構積極參與地方政府債券發行認購(gòu)，鼓勵資管産品等非法人投資者增加地方政府債券投資。積極利用(yòng)證券交易所提高非金融機構和個人投資地方政府債券的便利性。推出地方政府債券交易型開放式指數基金，通過“債券通”等機制吸引更多(duō)境外投資者投資。推動登記結算機構等債券市場基礎設施互聯互通。

　　(六)合理(lǐ)提高長(cháng)期專項債券期限比例。專項債券期限原則上與項目期限相匹配，并統籌考慮投資者需求、到期債務(wù)分(fēn)布等因素科(kē)學(xué)确定，降低期限錯配風險，防止資金閑置。逐步提高長(cháng)期債券發行占比，對于鐵路、城際交通、收費公路、水利工程等建設和運營期限較長(cháng)的重大項目，鼓勵發行10 年期以上的長(cháng)期專項債券，更好匹配項目資金需求和期限。組合使用(yòng)專項債券和市場化融資的項目，專項債券、市場化融資期限與項目期限保持一緻。合理(lǐ)确定再融資專項債券期限，原則上與同一項目剩餘期限相匹配，避免頻繁發債增加成本。完善專項債券本金償還方式，在到期一次性償還本金方式基礎上，鼓勵專項債券發行時采取本金分(fēn)期償還方式，既确保分(fēn)期項目收益用(yòng)于償債，又平滑債券存續期内償債壓力。

　　(七)加快專項債券發行使用(yòng)進度。地方政府要根據提前下達的部分(fēn)新(xīn)增專項債務(wù)限額，結合國(guó)務(wù)院批準下達的後續專項債券額度，抓緊啓動新(xīn)增債券發行。金融機構按市場化原則配合地方政府做好專項債券發行工作(zuò)。對預算拟安(ān)排新(xīn)增專項債券的項目通過先行調度庫款的辦法，加快項目建設進度，債券發行後及時回補。各地要均衡專項債券發行時間安(ān)排，力争當年9 月底前發行完畢，盡早發揮資金使用(yòng)效益。(未完待續)

　　(一)支持重大項目市場化融資。對于部分(fēn)實行企業化經營管理(lǐ)且有經營性收益的基礎設施項目，包括已納入國(guó)家和省市縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目，以及發展改革部門牽頭提出的其他(tā)補短闆重大項目，金融機構可(kě)按照商業化原則自主決策，在不新(xīn)增隐性債務(wù)前提下給予融資支持，保障項目合理(lǐ)資金需求。

　　(二)合理(lǐ)保障必要在建項目後續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關系基礎上，對存量隐性債務(wù)中的必要在建項目，允許融資平台公司在不擴大建設規模和防範風險前提下與金融機構協商繼續融資。鼓勵地方政府合法合規增信，通過補充有效抵質(zhì)押物(wù)或由第三方擔保機構(含政府出資的融資擔保公司)擔保等方式，保障債權人合法權益。

　　(三)多(duō)渠道籌集重大項目資本金。鼓勵地方政府通過統籌預算收入、上級轉移支付、結轉結餘資金，以及按規定動用(yòng)預算穩定調節基金等渠道籌集重大項目資本金。允許各地使用(yòng)财政建設補助資金、中央預算内投資作(zuò)為(wèi)重大項目資本金，鼓勵将發行地方政府債券後騰出的财力用(yòng)于重大項目資本金。

　　(一)嚴格落實工作(zuò)責任。财政部、國(guó)家發展改革委和金融管理(lǐ)部門等按職責分(fēn)工和本通知要求，抓緊組織落實相關工作(zuò)。省級政府對組合使用(yòng)專項債券和市場化融資的項目建立事前評審和批準機制，對允許專項債券作(zuò)為(wèi)資本金的項目要重點評估論證，加強督促檢查。地方各級政府負責組織制定本級專項債券項目預期收益與融資平衡方案，客觀評估項目預期收益和資産價值。金融機構按照商業化原則自主決策，在不新(xīn)增隐性債務(wù)前提下給予融資支持。

　　(二)加強部門監管合作(zuò)。在地方黨委和政府領導下，建立财政、金融管理(lǐ)、發展改革等部門協同配合機制，健全專項債券項目安(ān)排協調機制，加強地方财政、發展改革等部門與金融單位之間的溝通銜接，支持做好專項債券發行及項目配套融資工作(zuò)。财政部門及時向當地發展改革、金融管理(lǐ)部門及金融機構提供有關專項債券項目安(ān)排信息、存量隐性債務(wù)中的必要在建項目信息等。發展改革部門按職責分(fēn)工做好建設項目審批或核準工作(zuò)。金融管理(lǐ)部門指導金融機構做好補短闆重大項目和有關專項債券項目配套融資工作(zuò)。

　　(三)推進債券項目公開。地方各級政府按照有關規定，加大地方政府債券信息公開力度，依托全國(guó)統一的集中信息公開平台，加快推進專項債券項目庫公開，全面詳細公開專項債券項目信息，對組合使用(yòng)專項債券和市場化融資的項目以及将專項債券作(zuò)為(wèi)資本金的項目要單獨公開，支持金融機構開展授信風險評估，讓信息“多(duō)跑路”、金融機構“少跑腿”。進一步發揮主承銷商作(zuò)用(yòng)，不斷加強專項債券信息公開和持續監管工作(zuò)。出現更換項目單位等重大事項的，應當第一時間告知債權人。金融機構加強專項債券項目信息應用(yòng)，按照商業化原則自主決策，及時遴選符合條件的項目予以支持；需要補充信息的，地方政府及其相關部門要給予配合。

　　(四)建立正向激勵機制。研究建立正向激勵機制，将做好專項債券發行及項目配套融資工作(zuò)、加快專項債券發行使用(yòng)進度與全年專項債券額度分(fēn)配挂鈎，對專項債券發行使用(yòng)進度較快的地區(qū)予以适當傾斜支持。适當提高地方政府債券作(zuò)為(wèi)信貸政策支持再貸款擔保品的質(zhì)押率，進一步提高金融機構持有地方政府債券的積極性。

　　(五)依法合規予以免責。既要強化責任意識，誰舉債誰負責、誰融資誰負責，從嚴整治舉債亂象，也要明确政策界限，允許合法合規融資行為(wèi)，避免各方因擔心被問責而不作(zuò)為(wèi)。對金融機構依法合規支持專項債券項目配套融資，以及依法合規支持已納入國(guó)家和省市縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目，發展改革部門牽頭提出的其他(tā)補短闆重大項目，凡償債資金來源為(wèi)經營性收入、不新(xīn)增隐性債務(wù)的，不認定為(wèi)隐性債務(wù)問責情形。對金融機構支持存量隐性債務(wù)中的必要在建項目後續融資且不新(xīn)增隐性債務(wù)的，也不認定為(wèi)隐性債務(wù)問責情形。

　　(六)強化跟蹤評估監督。地方各級政府、地方金融監管部門、金融機構動态跟蹤政策執行情況，總結經驗做法，梳理(lǐ)存在問題，及時研究提出政策建議。國(guó)務(wù)院有關部門要加強政策解讀和宣傳培訓，按職責加大政策執行情況監督力度，尤其要對将專項債券作(zuò)為(wèi)資本金的項目加強跟蹤評估，重大事項及時按程序請示報告。